Børsens mest undervurderte aksje?

Takket være ny teknologi som gjør det lettere å produsere fra karbonatreservoarer med lav porøsitet antas det imidlertid at disse feltene er kommersielt drivverdige nå, ifølge Stig Myrseth.Hovedfokus til Transeuro i Ukraina er på Karlavskoye-feltet. Selskapet planlegger å ferdigstille Karl 101-brønnen og sette den i produksjon med en indikert rate på opptil 3.600 boe/d (barrel of oil equivalence per day. red.anm.). I Canada har Transeuro en eierandel på 50 prosent i gassfeltet Beaver River i British Columbia. Dette gir Transeuro en netto produksjon på 450 boe/d. I tillegg har Transeuro en eierandel på 20 prosent i Eaglewood Energy som er børsnotert i Toronto. Eaglewood leter etter olje og gass i Papua New Guinea.- Vår risikojusterte Sum-of-the-Parts-verdi for Transeuro er på 1,24 kroner per aksje. Av dette utgjør Karlavskoye-feltet 99 øre, mens aksjene i Eaglewood er verd 27 øre basert på siste omsetningskurs, sier Myrseth. Transeuro har i vinter vært gjennom en finansiell restrukturering som innebærer at storparten av gjelden har blitt konvertert til aksjer. Den finansielle risikoen fremstår likevel som høy idet kontantbeholdningen er lav samtidig som kontantstrømmen fra driften er negativ.- Motposten til det forannevnte er at Transeuro trolig kan finansiere sine kortsiktige finansielle behov, eksklusiv investeringer, gjennom salg av Eaglewood-aksjer. Markedsverdien av disse er på CAD 21m, mens det estimerte kontantbehovet er på CAD 9-10m for de kommende tolv månedene, legger han til.Hovedtriggeren i Transeuro er boringen er Karl 101-brønnen. For å finansiere denne samt øvrige aktiviteter planlegger Transeuro å ta opp et obligasjonslån på NOK 75-125m.- Med minimal produksjon, en negativ kontantstrøm fra driften og en svak balanse er det liten tvil om at risikoen er høy i Transeuro. På tross av dette lander vi på en spekulativ kjøpsanbefaling, avslutter Myrseth.

Transeuro er et oljeselskap med aktiviteter i Canada og Ukraina. I Ukraina har Transeuro en eierandel på 72 prosent i tre gassfelt på Krimhalvøya; Karlavskoye, Krasnopolyanske og Povorotnoye. På tross av høy risiko, velger Stig Myrseth i Orion Securities å gå for denne aksjen.

Naturgass ble oppdaget i disse feltene på 60-tallet, men den ble aldri satt i kommersiell produksjon.