Til angrep på livselskapene

Nordmenn bytter ofte jobb og opparbeider seg stadig flere fripoliser. Ni av ti fripoliser forvaltes av Storebrand og Vital. Overalt ellers i samfunnet har utviklingen vist at nye aktører kan vitalisere konkurransebildet. Utfordreren kan ta raskere beslutninger, har lettere for å tenke nytt, og har færre kunder å miste enn de dominerende aktørene i et marked. Dette var Silvers bakgrunn for å bevege seg inn i markedet for fripoliser.- Vår drivkraft for å dra i gang dette, er at vi har tapt skjorta. Nå er festen over, sier Mikkel Berg, administrerende direktør i Silver.Fripolisene er vårt skjulte arvesølv, mener forsikringsselskapet Silver. En halv million nordmenn eier rundt 700.000 fripoliser til en samlet verdi av mer enn 70 milliarder kroner. Det er like mye som husholdningenes samlede sparing i aksje- og andre verdipapirfond. Silver mener livselskapene ikke har forvaltet fripolisemidlene optimalt i forhold til de mulighetene markedene og lovgivningen har gitt. Dette har kostet fripolisekundene dyrt, og har påført dem et betydelig kjøpekraftstap. Nye regler gjør at kundene risikerer å tape enda mer hvis de ikke passer på fripolisene sine. Fripolisen er blitt en enda viktigere del av pensjonskapitalen etter at det ikke lenger tas hensyn til tidligere opptjente pensjonsrettigheter i forbindelse med jobbskifter.- Livselskapene har heller ikke vært gode nok til å gi kundene den informasjonen de har krav på, sier Silver-sjef Mikkel Berg, som lover mer forståelig informasjon.STØRRE BUFFERSilver mener fripoliser er 85 prosent langsiktig sparing, 14 prosent forsikring og én prosent administrasjonskostnad. Med sterke eiere som blant annet Hydro i ryggen har Silver høyere evne til risiko enn andre livselskaper. Silvers viktigste konkurransefortrinn er at selskapet er kapitalisert for å tåle svingninger i aksjemarkedet bedre enn sine konkurrenter. Selskapet kan ha en aksjeandel som er 5-10 prosent høyere enn sine konkurrenter. Selskapet vil velge forvaltere fra øverste hylle, og har inngått samarbeid med blant annet Skagen Fondene, Odin Forvaltning og Holberg Forvaltning.Silver skal ha en investeringsstrategi med større frihetsgrad enn bransjen fordi selskapet bare skal konsentrere seg om fripoliser.- Hvis kundene får en meravkastning fra Silver tilsvarende 0,5 prosent per år sammenlignet med andre livselskaper, utgjør det ti prosent mer i pensjon hvert år for gjennomsnittskunden, sier Mikkel Merg. (Red.anm.: Forutsetning: 20 års oppsparing og 17 år som pensjonist.) For at en fripolise skal vokse i takt med lønns- og prisutviklingen, må den garanterte avkastningen ligge tre-fire prosent over lønns- og prisveksten, sier Berg. Han hevder at ingen fripoliser har vært i nærheten av dette.OVERPRISING AV FRIPOLISERSverre Gulbransen, aktuar og en av Norges mest kjente forsikringsmatematikere, mener Silvers inntreden i markedet for fripoliser har skjerpet konkurransen betydelig. Fripoliser har inntil for få år siden vært lite konkurranseutsatt. Økende konkurranse, spesielt om store fripoliser, har medført at Storebrand og Vital gradvis har justert og redusert kostnadsbelastningen.- Ved å se på kostnadsutviklingen i disse årene, ser man at konkurransekreftene har begynt å virke, sier Gulbrandsen.Han viser til et forsiktig anslag på at effektene av manglende konkurranse og transparens i markedet for fripoliser kunne tilsi en overprising av fripolisene på 0,3-0,4 prosent i gjennomsnitt per år inntil konkurransekreftene begynte å virke.Gulbransen illustrerer i tillegg med et eksempel. Differansen mellom Storebrands årlige gjennomsnittsrente for 1995-2004 på 6,84 prosent og samlet gjennomsnittsavkastning for selskapets fripoliseportefølje på 6,46 prosent tilsier at i underkant av 0,4 prosentpoeng i gjennomsnitt er blitt borte hvert år.Det er minst to effekter som har bidratt til overprising av fripoliser: manglende konkurranse og kostnadsmessig overforbruk. Gulbransen mener Storebrands tall tilsier at inntil 0,7-0,8 prosentpoeng i gjennomsnitt hvert år i 1995-2004 har gått med til å dekke overprising, eller er blitt borte av andre årsaker som Storebrand har vanskelig for å forklare.Gulbransen burde vite godt hva han snakker om. Han har jobbet 16 år i Storebrand med livs- og pensjonsforsikring og har skrudd på de fleste av Storebrands livprodukter. De siste fem årene har han jobbet som aktuarkonsulent i det norske markedet.- Overskuddet som oppstår på en fripolise skal i utgangspunktet brukes til å skrive opp pensjonsbeløpene. Livselskapene har i betydelig grad disponert dette overskuddet til andre formål enn oppskriving, sier aktuaren og trekker frem at midlene har blitt brukt til å øke bufferkapitalen, avsetninger til administrasjonsreserver og til dels også uførhetsavsetninger.Investeringsdirektør Øistein Medlien i Aon Grieg Investor mener livselskapene forvalter pensjonsmidlene feil. Han synes ikke forvaltningen er direkte dårlig, men trekker frem høy grad av feil rammebetingelser.- Obligasjoner er sannsynligvis det dårligste man kan investere i på sikt. De er altfor forsiktig sparing med for lite aksjer. Det gjør lite om fripolisen faller med 20 prosent et år når du skal få pengene om 30 år, sier han.Medlien viser til at livselskapenes faktiske nettoavkastning i gjennomsnitt har ligget 0,38 prosent under lønnsveksten de siste 20 årene. Med en 35 prosents aksjeandel kunne nettoavkastningen ligget 1,71 prosent over. Medlien trekker paralleller til forvaltningen av pensjonsmidlene i England. Der har pensjonskassene satset tungt i aksjer. Selv om pensjonsmidlene svinger mer i verdi, har dette gitt en betydelig meravkastning over tid.Informasjonssjef Per Ivar Sandvik i Storebrand sier de har registrert at Silver er i gang. Han synes det er spennende med en ny konkurrent.- Vi frykter ikke konkurransen fra Silver, og synes det er fint at de er i gang slik at de nå kan møte oss i reell konkurranse, sier han.Sandvik viser til at Storebrand har redusert gebyrene på fripoliser i flere omganger den siste femårsperioden. Det er flere årsaker til dette.- Bedriftenes overgang fra ytelsesbaserte til innskuddsbaserte tjenestepensjoner har gitt en kraftig økning i antall fripoliser, som gir grunnlag for lavere kostnader. Samtidig har overgangen til innskuddspensjon skapt større konkurranse blant de etablerte aktørene. I tillegg har Storebrand effektivisert den interne håndteringen av fripolisene.- Hva er grunnen til at livselskapene snakker så mye om kostnadseffektivitet og forsikring når undersøkelser viser at kapitalforvaltningen påvirker cirka 80 prosent av resultatet?- Det er riktig at avkastningen er viktig for størrelsen på fremtidig pensjon. Når man som kunde skal sammenligne tilbud fra ulike leverandører, er imidlertid kostnadseffektivitet det konkrete kriteriet kunden kan bruke til å sammenligne aktørene med. Dess mindre et selskap må avsette til kostnader, dess mer kan brukes til pensjon, sier han.Sandvik sier at det korrekte er å se på forskjellen mellom årlig bokført avkastning 1995-2004 på 7,14 prosent og samlet gjennomsnittsavkastning for selskapets fripoliseportefølje på 6,46 prosent. Differansen kan hovedsakelig forklares med egenkapitalbetjening og ulike sikkerhetsavsetninger til for eksempel uførhet.- Når vi trenger å styrke avsetningene til uførhet, må vi bruke avkastningen til det, sier han.Etablert juni 2005 for å gi fripoliser en bedre behandling. Fripoliser er pensjonsmarkedets arvesølv, derav navnet Silver. Ideen til Silver springer ut fra miljøer med betydelig kompetanse innen pensjon og kapitalforvaltning: Norsk Hydros pensjonskasse, Selvaag Invest, Åge Westbø/MCM Westbø (grunnlegger og eier i Stavanger Fondsforvaltning), Grieg International, samt det heleide Hydroselskapet Industriforsikring AS.Silver fikk sin første kunde 12. januar i år. Mer enn 2500 personer har registrert seg på Silvers nettsider og vist interesse for å flytte sin fripolise. Målsetningen er å bevege ti prosent av fripolisemarkedet over til Silver. Silver-sjef Mikkel Berg har ikke tegnet noe spesielt tidsperspektiv på målsetningen.En fripolise oppstår når du slutter hos en arbeidsgiver som har pensjonsforsikring for sine ansatte. Dersom du ikke selv, eller din nye arbeidsgiver, fortsetter innbetalingen på den gamle pensjonsordningen, blir det beregnet pensjonsbeløp basert på innbetalingene som er gjort, fratrukket kostnader og tillagt avkastningen som er oppnådd og en garantert minsteavkastning fremover. Disse pensjonsforsikringene kalles fripoliser.Avkastningen på fripolisene er viktig. Med ytelsespensjon tjener arbeidstakerne opp over 50 prosent av pensjonen de siste sju årene av sin yrkeskarriere.Silver gjennomførte nylig en undersøkelse blant personer som hadde registrert sin interesse på selskapets nettsider. Det er størst interesse for fripoliser blant personer i alderen 41-50 år, og 90 prosent er menn.- Mer enn halvparten av de spurte mener at livselskapenes evne til å gi kundene høy avkastning er avgjørende for valg av forvalter.- To av tre synes det er vanskelig å finne ut hvilken avkastning de har fått ved å lese kontoutskriften.- Mer enn halvparten har merket økt oppmerksomhet rundt fripoliser det siste året, men bare fem prosent synes de har fått bedre informasjon fra forsikringsselskapet sitt.Frykter ikke konkurransenSilver

Fripolise

Høy avkastning